本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)结婚以后他那个越来越大了至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的(de)增(zēng)强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转(zhu结婚以后他那个越来越大了ǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于(yú)具(jù)备专精特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi结婚以后他那个越来越大了)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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