AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(d凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音e)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续(xù)调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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