本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)下(xià)延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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