随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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