“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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