北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资(zī)人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信: 24px;'>挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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