金融界(jiè)5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日(rì)经2叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》25指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不(bù)可或(huò)缺(quē)的力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门(mén)仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通(tōng)过(guò)融资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计净利(lì)润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在(zài)芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加速期，这背后有产业(yè)自(zì)身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变(biàn)大(d叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》à)量个股股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起(qǐ)一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮。

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