近期(qī)市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离，但部分资金开始行动。透露(lù)什么信号？我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐(lè)、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和(hé)施(shī)罗德国际精选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产业链(liàn)的(de)看(kàn)重(zhòng)是(shì)一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中(zhōng)解(jiě)释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是技术自(zì)主可(kě)控；三是医(yī)疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响(xiǎng)日(rì)益(yì)显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变得(dé)越来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面(miàn)。中(zhōng)国在(zài)这方面为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供了重要的(de)机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车辆(liàng)的(de)需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车基础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有许多公司(sī)正在在各自的领域中(zhōng)建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智(zhì)能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动汽(qì)车(chē)中用(yòng)于电池和电机温控的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马等(děng)原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围(wéi)内继续占据市场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业(yè)动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比持(chí)续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池(chí)行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年(nián)一季度(dù)实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日(rì)，最近7天北向(xiàng)资金净(jìng)流(liú)入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它(tā)个股还包括(kuò)宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国建筑(zhù)、东方(fāng)财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全性(xìng)、生命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时代若不能保持利(lì)润率。宁德(dé)时代和电(diàn)动(dòng)车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的(de)外资(zī)都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月(yuè)微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通(tōng)旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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