金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结束武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hó武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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