踩上AI风口(kǒu)的(de)三六(liù)零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差(chà)年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友(yǒu)担心(xīn)公司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六(liù)零(líng)截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报(bào)告(gào)期(qī)末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着(zhe)非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零(líng)延续(xù)亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称(chēng)主要系营业(yè)收入下(xià)降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在(zài)训练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场(chǎng)合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者(zhě)人(rén)数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东(dōng)却(què)在逢高大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三六(liù)零私募(mù)基金(jīn)拟将其(qí)持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资(zī)额(é)为(wèi)10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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