今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(jī)会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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