财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者