金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食(s中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数hí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒ中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数u)限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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