白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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