中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。20菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救22年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎ菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救n)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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