作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月(yuè)11日，国家统计局公(gōng)布(bù)了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民消费(fèi)价(jià)格(gé)同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑(hēi)金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一(yī)步之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为“通缩论”言过(guò)其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也指向当前经济(jì)仍在(zài)温和修复(fù)。下半年随(suí)着(zhe)生(shēng)猪价格筑底回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常(cháng)水平，通(tōng)缩和通胀均不构成当前主要矛(máo)盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　以下是正文(wén)

　　威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家trong>食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结(jié)构上看，食品项仍是主要拖(tuō)累，4月(yuè)食(shí)品价格环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充足以及消费淡(dàn)季影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市，带动价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出行需求带(dài)动旅游(yóu)价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销(xiāo)以及国内油价下降影(yǐng)响，交通工具及交(jiāo)通工具用燃料价(jià)格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动(dòng)影响(xiǎng)，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受(shòu)上年同期高基(jī)数的影响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分(fēn)点(diǎn)。国内生(shēng)产资(zī)料、生(shēng)活(huó)资料价格环(huán)比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌(diē)多(duō)涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化(huà)学原料及制品相关行(xíng)业价格(gé)环比(bǐ)分别(bié)下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不(bù)及(jí)预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关(guān)行(xíng)业价格(gé)结束自去年底以(yǐ)来(lái)的强势表现(xiàn)，环(huán)比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在(zài)产能继持(chí)续(xù)释放、供(gōng)给相(xiāng)对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一(yī)步(bù)之遥，是否到了需要担(dān)心通缩的时候(hòu)？我们(men)认为(wèi)，应当理性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过其(qí)实：一方面，去年下半(bàn)年核(hé)心CPI同比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩压力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比(bǐ)回升，环比走势(shì)均处于正常波动区(qū)间，也指向当前经济仍在(zài)温和修(xiū)复(fù)。往前看，去年二(èr)、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数或(huò)对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认为，应(yīng)更多(duō)关注环比变动情况以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随着下半年生猪需求的回升，以及中央猪肉收储(chǔ)工(gōng)作的开展，生猪价格有望筑底回升，食(shí)品项对CPI的(de)拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物价(jià)水平有望逐(zhú)步回归至(zhì)正常水(shuǐ)平、整体(tǐ)将(jiāng)保持温(wēn)和上涨态势，通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成当(dāng)前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家