在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付一方水等于多少升，一方水等于多少升水会(huì)带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为1一方水等于多少升，一方水等于多少升水1.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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