财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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