本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下(xià)行更多(duō)是受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间沪(hù肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据显示(shì)，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球(qiú)垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日(rì)前(qián)将(jiāng)中国股票评级(jí)从(cóng)高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去(qù)年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息(xī)势在(zài)必行。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率(lǜ)观测器最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅(fú)，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实(shí)际(jì)存款较去年末减少约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行(xíng)业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头(tóu)股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利(lì)增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市(shì)场风(fēng)格转换。但(dàn)二者(zhě)市(shì)净(jìng)率远高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是(shì)五连(lián)阳。其(qí)市盈率和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资(zī)本(běn)新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示(shì)：“无(wú)论从市盈率(lǜ)还是市净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为(wèi)中(zhōng)字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的(de)中(zhōng)国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让(ràng)其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市(shì)带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的(de)年(nián)份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向(xiàng)标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年份(fèn)皆(jiē)飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月(yuè)行情能否再现？关(guān)键在要看(kàn)两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单(dān)日成交始终(zhōng)维(wéi)持在万亿元(yuán)之上，市场人气(qì)并未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点附近的半(bàn)年线和年肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦不大(dà)。

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