大家(jiā)好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区(qū)都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济(jì)形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书(shū)记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全(quán)面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠前协同发力，需(xū)求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得到缓解，经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)，经济运(yùn)行实现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳(wěn)健康发展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步(bù)推进城(chéng)中村改造和(hé)“平急两用”公共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接(jiē)管收(shōu)购(gòu)的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据(jù)中心测算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击(jī)克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异(yì)常，未能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片(piàn)也没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留(liú)在合适(shì)的时间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定(dìng)是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机(jī)构(gòu)的(de)工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜(dù)马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进行(xíng)导弹打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资(zī)者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全(quán)年(nián)第二(èr)个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能(néng)稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据验证；外(wài)部(bù)流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十(shí)分有限。其(qí)次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的(de)结构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个(gè)关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行(xíng)风险事件频(pín)发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构(gòu)上关注在(zài)低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于预(yù)期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性方(fāng)向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是(shì)牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波(bō)上涨的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业(yè)或(huò)更均衡。③数字经济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射的科技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将(jiāng)被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动(dòng)所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重资(zī)产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通(tōng)运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节(jié)后(hòu)市(shì)场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来(lái)看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危(wēi)机(jī)和两党债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制(zhì)造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内(nèi)经济仍(réng)处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。结(jié)构上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱(qū)动的(de)数字经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的(de)，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术(shù)性(xìng)回(huí)撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来(lái)看，4月(yuè)份确实(shí)出现了(le)较为明显的(de)下降。这(zhè)一下降背后我们(men)认为可能(néng)主要有两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入(rù)疫(yì)后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场估(gū)值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对(duì)短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数(shù)和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高(gāo)股息(xī)组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额(é)收(shōu)益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集(jí)中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛(sài)道(dào)的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月(yuè)完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地