5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(g狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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