一度被称为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音场。”李(lǐ)沐阳也称。

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