财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī500万越南盾是多少人民币，1人民币=)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一500万越南盾是多少人民币，1人民币=方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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