金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的(de)力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万(wàn)亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业(yè)部(bù)门仍然(rán)是日本股票(piào)的(de)最大(dà)净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了(le)对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决(jué)定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购(gòu)股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年(nián)时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了guǒ)和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日(rì)本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的(de)重(zh软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了òng)要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也(yě)意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于(yú)实(shí)现关(guān)注资(zī)金成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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