中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(w2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天án)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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