用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(z热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ài)2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运(yùn)营、逐热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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