编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是(s关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些hì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些重探究未(wèi)来(lái)两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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