美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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