作者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统计局公(gōng)布了4月份的通胀数据：4月(yuè)份(fèn)居(jū)民消(xiāo)费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生(shēng)产(chǎn)者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出(chū)行(xíng)价格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价(jià)格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价(jià)格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担(dān)心(xīn)通缩(suō)的时候？我们认为“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，今(jīn)年初以(yǐ)来核心CPI有(yǒu)所反弹，意(yì)味着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济(jì)仍在温和修复(fù)。下半年随着生猪(zhū)价格(gé)筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常(cháng)水平(píng)，通缩和通胀均不构成当前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通(tōng)胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格(gé)续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实，关(guān)注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉(lā)低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格续降，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累(lèi)。受受生猪产能充(chōng)足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环(huán)比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面，小长假出(chū)行需(xū)求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以(yǐ)及国内(nèi)油价(jià)下降影(yǐng)响(xiǎng)，交(jiāo)通工具及(jí)交通工具(jù)用燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及国际(jì)大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高(gāo)基数的影响，同(tóng)比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点bié)影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内(nèi)生产资料(liào)、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际(jì)原油(yóu)价格波动(dòng)带(dài)动国内油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制品相关行业(yè)价格环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结束自去年(nián)底以来的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在产能继(jì)持续释(shì)放、供给(gěi)相对充足的(de)影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一(yī)步之(zhī)遥(yáo)，是否到了需(xū)要担心通缩的(de)时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为，应当理(lǐ)性看(kàn)待物价数(shù)据，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊(huái)在(zài)0.6％的历(lì)史低位(wèi)，但(dàn)今年初以(yǐ)来有所反弹(dàn)，意味着通缩压(yā)力正在逐步缓解；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环(huán)比回升，环比走势均处(chù)于正常波动区间，也指向当前经济仍(réng)在温和修复。往前看，去年二、三季度(dù)受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对(duì)今年后续CPI同比读(dú)数持续造成扰动。我们认为(wèi)，应更多关注环比变动情况以及核心(xīn)CPI的(de)走势。而随着下半年生猪需求(qiú)的回升，以及中央猪肉(ròu)收储工作的开展，生(shēng)猪价格有望筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年(nián)物(wù)价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不(bù)构(gòu)成当前(qián)经(jīng)济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点