为了(le)让自己的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系(xì)，而非(fēi)操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论(lùn过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为(wèi)承担责(zé过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账(zhàng)户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策(cè)产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由(yóu)不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实际控制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平(píng)给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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