昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还(hái)显(xiǎn)示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会(huì)的(de)一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的(de)基(jī)本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季度气温升(shēng)高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低(dī)国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多(duō)长空的局面15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨，植物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节(jié)性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继(jì)续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库(kù)预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗