分析人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金华大基因有国家背景吗管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài华大基因有国家背景吗)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小华大基因有国家背景吗组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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