机构观点

　　中金：政策红利支持低估(gū)值国企修复 可(kě)能带来中(zhōng)期投资(zī)机遇，低估值国(guó)企表现较好，估值(zhí)仍(réng)有(yǒu)继(jì)续修复的空间。当前国(guó)企/央(yāng)企PB估值为1.16x和1.0x，与(yǔ)非国(guó)企(qǐ)的2.71x仍存在折价，与海外各领(lǐng)域(yù)一流企(qǐ)业相比，市(shì)净(jìng)率层面(miàn)中国(guó)大型央企仍存在较明显估(gū)值折(zhé)价(jià)。央国企有(yǒu)望在政策(cè)引导和支持(chí)下对自(zì)身成长(zhǎng)性、治理机制和信息交流等问题妥善优(yōu)化，压(yā)制估值的因素若(ruò)能(néng)得到逐步化解(jiě)，当前的偏低估值现象有望继续修(xiū)复，并带来较好的(de)相对(duì)收益(yì)。

　　中信证券：国企改革(gé)快速推进 价值重塑助(zhù)力(lì)“中特(tè)估”，2023年开始国企改革开启新阶段，国资委主任张(zhāng)玉卓提出(chū)“一个目标(biāo)、两个途径、三个作用”。近期包括深改委会议、“创建世(shì)界一流示(shì)范(fàn)企业(yè)”名单(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股dān)扩容(róng)等涉及国(guó)企改革的(de)事(shì)项(xiàng)不断推进(jìn)，旨在更好(hǎo)助力国企完(wán)成新时代的使(shǐ)命任务。我们认为，估值可以很好地反映(yìng)资本(běn)市场对企业经营效率(lǜ)和发展前景的态度(dù)，但当(dāng)前各行业国企估值(zhí)水(shuǐ)平低于行业平均(jūn)。考(kǎo)核指挥棒强调效率以实现国企的(de)“三个作用”，未来央企有望(wàng)实现价(jià)值提升。

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