今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对佛系心态是什么意思美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(佛系心态是什么意思yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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