5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克1亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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