“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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