总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市场的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带来风(fēng)险管理工具(jù)，进一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种，满(mǎn)足(zú)投资者多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带(dài)来中长期(qī)资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首(shǒu)只基(jī)于科(kē)创50指数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良(liáng)好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多元化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继续(xù)发(fā)挥好科(kē)创板改革先行(xíng)先试的(de)示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十(shí)大精神、“十四坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战(zhàn)略的重要(yào)举(jǔ)措，对(duì)促进科(kē)创(chuàng)板企业(yè)进(jìn)一步(bù)发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的(de)集聚示(shì)范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科(kē)创坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸板配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和(hé)流动性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于(yú)科(kē)创板(bǎn)更(gèng)好发挥(huī)资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科创板和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理(lǐ)和(hé)风(fēng)险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完(wán)善(shàn)风险防控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权市(shì)场(chǎng)发展特点(diǎn)，实(shí)施(shī)了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控安(ān)排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用(yòng)前期的(de)风控措施，并根据科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨跌幅设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)参数适应性调整(zhěng)为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步(bù)做好(hǎo)风险研判(pàn)，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来(lái)，证监会(huì)组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上市了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票(piào)市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管理(lǐ)工具(jù)将更加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的(de)公(gōng)司和(hé)投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产(chǎn)品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指数的(de)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的(de)规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投(tóu)资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进(jìn)一步(bù)提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规(guī)模和流(liú)动性(xìng)进一(yī)步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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