金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，戴choker就是m吗，戴choker什么意思白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续戴choker就是m吗，戴choker什么意思(xù)还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美(měi)元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心(xīn)建议。

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