今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合(hé)自(zì)身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模(mó)均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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