5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌(diē)越(yuè)买”什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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