今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思n>(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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