金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易(yì)所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模的(de)外(wài)国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日(rì)本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非(fēi)常简单(dān50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看，这些(xiē)公司能够(gòu)支(zhī)付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至(zhì)这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日(rì)本之行(xíng)的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些(xiē)公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人(rén)），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了(le)巴菲特(tè)宣(xuān)布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观(guān)在研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历了(le)漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的(de)边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加(jiā)重要(yào)的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的(de)下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及(jí)人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推(tuī)动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资(zī)本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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