近日，国内上市交易(yì)的(de)4只公募商品(pǐn)期货基金陆(lù)续公布了一季报。在(zài)一季度(dù)商品市场整体(tǐ)下(xià)跌的(de)背景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利(lì)润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利(lì)润方面，一季(jì)度(dù)，建信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实(shí)现(xiàn)收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货基金在一(yī)季报中(zhōng)均提及，本期已实现收(shōu)益指基(jī)金本(běn)期利息收(shōu)入、投资收益(yì)、其他收入（不(bù)含公允(yǔn)价值变动收益）扣除相关费用和信用减值(zhí)损失后的(de)余(yú)额，本期(qī)利(lì)润为本期已实(shí)现(xiàn)收益(yì)加上本(běn)期公允(yǔn)价值变动收(shōu)益。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货(huò)ETF也超过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值(zhí)增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货(huò)ETF净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份(fèn)额粤西是指什么地方变动来看(kàn)，除(chú)华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净(jìng)申(shēn)购。截至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额(é)较期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下几点：首(shǒu)先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资(zī)本市场持续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌粤西是指什么地方ine-height: 24px;'>粤西是指什么地方(diē)，引领国内豆(dòu)粕价格(gé)下挫(cuò)；其次，国内(nèi)现货(huò)供应相对充(chōng)裕(yù)，由于(yú)加工利润尚可(kě)，加之巴西大豆丰产上市(shì)，近几个月(yuè)国(guó)内大豆到港量趋于增(zēng)加(jiā)，同时由于(yú)下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由于(yú)春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春节后一段(duàn)时间一般(bān)是豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，养(yǎng)殖业复产积极(jí)性不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发(fā)，使(shǐ)得豆(dòu)粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕成交和提(tí)货量(liàng)处(chù)于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关(guān)于(yú)报(bào)告期内基金投资策略和(hé)运作分析，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示(shì)，一季度白银在(zài)初期两个月处于(yú)振荡调整，在(zài)三月份(fèn)又很快反弹(dàn)至(zhì)年(nián)初(chū)位置。黄金较白(bái)银(yín)表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属性及(jí)美联储(chǔ)加息预(yù)期升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现出(chū)更高的波(bō)动(dòng)性(xìng)。后期则主要(yào)是(shì)欧(ōu)美(měi)银行业出现流动性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对于美联储的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货币(bì)政策(cè)调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来(lái)，美联储已连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵图显示(shì)美联储今年或还有一次(cì)加息。随着美国加息(xī)渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利，贵(guì)金属配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机(jī)积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 粤西是指什么地方