中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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