4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ght: 24px;'>家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低(dī)温(wēn)天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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