5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(x希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高iàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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