在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zh什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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