5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（S600毫升等于多少斤水，800ml是多少水EC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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