今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(x宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ià)的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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