今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(z许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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